2021年(nián)文旅市場的複蘇進度受到業界廣泛關注，文化和旅遊部數據顯示；2021年(nián)，國(guó)内旅遊總人(rén)次32.46億人(rén)次，比上年(nián)增加3.67億人(rén)次，同比增長12.8%，恢複到2019年(nián)的54.0%；國(guó)内旅遊收入爲2.92萬億元，比上年(nián)增加0.69萬億元，同比增長31.0%，恢複到2019年(nián)的51.0%。2021全年(nián)來(lái)看(kàn)，上半年(nián)得(de)益于疫情防控，文旅業的複蘇可(kě)謂一路(lù)高歌，勢頭喜人(rén)。一季度國(guó)内旅遊人(rén)次10.24億，同比增長247.1%；二季度國(guó)内旅遊總人(rén)次8.47億，同比增長33.0%。2021年(nián)7月下旬以來(lái)，新冠疫情從(cóng)南(nán)京擴散至湖南(nán)、湖北等國(guó)内多個省市，對文旅行業造成巨大(dà)的沖擊，各地政府實施新一輪嚴格的疫情管控政策，對文旅行業造成巨大(dà)的沖擊，成全年(nián)行業發展分(fēn)水嶺，從(cóng)此多點出現且持續不斷的疫情，導緻文旅集團業績表現持續晦暗。數據顯示：三季度國(guó)内旅遊總人(rén)次8.18億，同比下降18.3%；四季度國(guó)内旅遊總人(rén)次5.57億，同比下降41.1%。

可(kě)以說(shuō)，疫情仍然是影(yǐng)響行業發展表現的重要和深刻變量，2021年(nián)爲後疫情時代的第一年(nián)，遠(yuǎn)距離(lí)出行受限的艱難出境下，文旅集團積極拓展文旅産品類型、場景業态升級和數字化業務轉型，努力追平2019年(nián)疫情前業績，具體(tǐ)表現如(rú)何，本文分(fēn)析如(rú)下。

2021年(nián)文旅集團營收概況，營收均值爲49.5億元，淨利潤均值1.5億元，基本态勢爲扭虧爲盈

截止到發稿日(rì)，根據邁點研究院不完全統計(jì)，共有23家文旅集團發布2021年(nián)度财務數據，22家發布财務預告。從(cóng)2021年(nián)營收情況來(lái)看(kàn)，共有34文旅集團發布營收數據，營收規模合計(jì)約爲1682億元，營收均值爲49.5億元。其中，超過100億元的有2家，分(fēn)别爲華僑城(chéng)（1026億元）、攜程（200.2億元）；超過50億元的有3家，分(fēn)别爲複星旅遊文化（92.61億元）、中青旅（86.35億元）、同程旅行（75.38億元）；營收在10-50億元的有文旅集團有6家；營收不足10億元的有20家，數量最多，營收不足1億元的有3家。各文旅集團中，華僑城(chéng)仍占據營收排名第一，可(kě)以預見(jiàn)的是，中國(guó)中免、三湘印象、新國(guó)脈、*ST騰邦全年(nián)營收也将不菲，因爲其2021年(nián)3季度累計(jì)營收分(fēn)别已達495.0億元、29.55億元、27.77億元和13.94億。

從(cóng)2021年(nián)度營收同比增長情況來(lái)看(kàn)，共有23家文旅集團發布營收同比數據，均值爲106.04%。其中，正增長的有14家，同比均值爲187.33%，同比增長最高的3家集團分(fēn)别爲新絲路(lù)文旅（2113.28%）、海昌海洋公園（110.62%）和香港中旅（80.18%）。其中，新絲路(lù)文旅年(nián)内收益飙升主要原因是集團于澳洲悉尼的歌劇(jù)院一号開發項目交付大(dà)部分(fēn)住宅與業主，确認銷售收入所緻，以及香格裡(lǐ)拉酒業及時調整業務策略，激活疫後報複式高端消費。負增長的爲9家，同比均值爲-20.42%，同比跌幅最大(dà)的3家集團分(fēn)比爲飛揚集團（-46.15%）、東勝旅遊（- 33.71%）和途屹控股（-32.26%）。飛揚集團稱，收益減少主要是由于疫情爆發導緻集團若幹業務營運暫停及所有出境旅行團持續暫停；虧損主要是由于集團暫停當地旅行團業務、“機(jī)票+酒店(diàn)預訂”産品銷售及所有出境團；及金融資産因疫情爆發導緻信貸風(fēng)險大(dà)幅增加，計(jì)提金融資産減值虧損合共9620萬元。

從(cóng)2021年(nián)營收淨利潤情況來(lái)看(kàn)，共有45家文旅集團發布淨利潤數據，總和約爲67.69億元，平均淨利潤1.50億元，18家淨利潤增長，僅有5家高過平均值，分(fēn)别爲中國(guó)中免、華僑城(chéng)、海昌海洋公園、同程旅行和宋城(chéng)演藝。淨利潤最高的爲中國(guó)中免，得(de)益于首都(dōu)機(jī)場租金減讓、離(lí)島免稅所得(de)稅優惠調整，中國(guó)中免全年(nián)實現淨利潤高增長。27家文旅集團出現淨利潤虧損，總虧損約爲127.89億元，虧損最高爲新華聯（-37.2~-29.4億元），因疫情反複、市場環境等房(fáng)地産項目銷售未達預期，文旅項目由于折舊等固定成本高，影(yǐng)響了利潤水平，因此從(cóng)2020年(nián)以來(lái)新華聯仍未能扭虧。

從(cóng)2021年(nián)淨利潤同比來(lái)看(kàn)，共有28家文旅集團發布淨利潤同比數據，同比均值爲-1.22%，19家淨利潤同比爲正，9家爲負，有5家淨利潤同比超過100%，分(fēn)别爲：海昌海洋公園（156.43%）、新絲路(lù)文旅（150.35%）、*ST東海A（125.07%）、同程旅行（119.02%）和中青旅（109.05%）；虧損超過100%的有4家，分(fēn)别爲麗江股份（-154.29%）、錦旅B股（-233.48%）、西藏旅遊（-244.50%）和雲南(nán)旅遊（-392.52%）。海昌海洋公園稱：2021年(nián)國(guó)内疫情初步受控，國(guó)内旅遊消費有所複蘇，使得(de)公司業務較2020年(nián)有所恢複。2021年(nián)，海昌旗下公園總售票人(rén)次及入園人(rén)次分(fēn)别爲659.3萬人(rén)次、989.9萬人(rén)次，較2020年(nián)同期分(fēn)别增長22.5%和18.9%，恢複至2019年(nián)同期的50.2%和60.0%。除了公園運營，海昌公司去(qù)年(nián)文旅服務及解決方案收入5181萬元，同比增長54.6%。

資料來(lái)源：集團财報及網絡資料，邁點研究院整理(lǐ)（備注：本文所有數據以相(xiàng)應年(nián)報數據爲準）

資料來(lái)源：集團财報及網絡資料，邁點研究院整理(lǐ)（備注：本文所有數據以相(xiàng)應年(nián)報數據爲準）

2021全年(nián)四個季度營收對比，上半年(nián)營收同比均值超一倍，下半年(nián)疫情重壓下複蘇勢頭回落

邁點研究院統計(jì)數據顯示：2021年(nián)1-3季度，有37家文旅集團發布了季度營收數據；2021年(nián)4季度，僅有13家文旅集團發布，因集團數據懸殊頗大(dà)，特對1-3季度和4季度的數據區别觀察。2021年(nián)上半年(nián)，國(guó)内進一步鞏固疫情防控和經濟複蘇成果，伴随疫苗普及，雖然存在局部地區疫情反彈壓力，整體(tǐ)呈現有效控制态勢。旅遊市場穩企複蘇，逐漸形成以國(guó)内市場大(dà)循環爲主體(tǐ)，旅遊消費信心穩步回升，産業發展穩定性持續加強，文旅集團實現了業績的複蘇和一定程度的反彈。從(cóng)2021年(nián)各季度同比營收均值來(lái)看(kàn)，2021年(nián)1季度同比營收均值爲122.27%，2021年(nián)2季度同比營收均值爲210.73%。相(xiàng)比于2021年(nián)上半年(nián)，下半年(nián)文旅集團深受疫情、管控措施以及2020年(nián)3、4季度整體(tǐ)受疫情影(yǐng)響較小，2021年(nián)3季度複蘇反彈勢頭開始回落，營收同比均值縮減爲38.11%；4季度13家文旅集團的營收同比均值更是爲負值，爲-19.43%。營收縮減的同比一方面表現出強力的疫情管控政策對行業的餘波，另外一方面也展現出後疫情時期文旅集團産品服務對業績提升的後勁不足。

4季度中，10月份與旅行團相(xiàng)關的疫情爆發後，國(guó)内的散發疫情一直沒有停止，且4季度是傳統的旅遊淡季，文旅集團在此形勢下嚴重承壓，但(dàn)仍有國(guó)旅聯合、西藏旅遊、華僑城(chéng)營收規模保持較大(dà)規模增長，營收同比均值分(fēn)别爲73.34%、10.71%和9.59%，其中，國(guó)旅聯合受益于業績承諾方對公司的業績補償和應收賬款收回。營收同比增長爲負的有的10家，平均值爲-34.62%，主要爲OTA（攜程、同程、途牛）、景區（中青旅、九華旅遊、麗江股份、桂林旅遊、雲南(nán)旅遊），爲4季度受疫情影(yǐng)響較大(dà)的業務類型。其中，雲南(nán)旅遊營收下降幅度較大(dà)，除去(qù)疫情持續影(yǐng)響，旅行社、旅遊交通、旅遊景區等遊客接待量下降，且司與江南(nán)園林有限公司原股東股權糾紛案件(jiàn)，影(yǐng)響歸屬于上市公司股東的淨利潤預計(jì)約2.7億元；另外旅遊文化科(kē)技闆塊推進存量項目施工(gōng)進度，但(dàn)該業務毛利率較低；而上年(nián)同期毛利率較高的策劃設計(jì)類業務收入占比出現下降，導緻該闆塊經營業績較上年(nián)同期有所下降。

數據來(lái)源：邁點研究院

資料來(lái)源：集團财報及網絡資料，邁點研究院整理(lǐ)（備注：本文所有數據以相(xiàng)應年(nián)報數據爲準）

2019-2021文旅集團營收對比，2021年(nián)分(fēn)别完成2019年(nián)、2020年(nián)89%和124%的業績，複蘇任務接近完成

2019-2020年(nián)營收對比來(lái)看(kàn)，2019年(nián)正增長的有32家，同比均值爲16.68%，增幅最大(dà)的爲東勝旅遊（95.69%）、海昌海洋公園（56.52%）和同程藝龍（40.67%）；負增長的爲18家，同比均值爲-15.52%，跌幅最大(dà)的爲*ST騰邦（-32.52%）、東方園林（-38.82%）和新絲路(lù)文旅（-53.14%）。2020年(nián)正增長的僅有7家，同比均值爲38%，分(fēn)别爲三湘印象（146%）、國(guó)旅聯合（47.14%）、華僑城(chéng)（36.39%）、三夫戶外（16.21%）、中國(guó)中免（8.20%）、東方園林（7.28%）和新國(guó)脈（6.48%）；負增長的有43家，同比均值爲-55.65%。因此結合2019-2021年(nián)疫情前後的營收表現來(lái)看(kàn)，僅有國(guó)旅聯合、華僑城(chéng)連續3年(nián)在疫情影(yǐng)響下逆勢實現營收規模增長，背後是不斷升級的企業綜合運營和資源整合能力，華僑城(chéng)A是華僑城(chéng)集團持股比例最高的A股上市公司，2021年(nián)華僑城(chéng)旗下有27家景區、28家酒店(diàn)、1家旅行社、7家開放(fàng)式旅遊區、1台旅遊演藝，公司持續推進文化旅遊産品提質升級，加速深圳華僑城(chéng)旅遊度假區、東部華僑城(chéng)旅遊度假區等重點項目改造提升，鞏固其在文化旅遊行業的領先地位，優化旗下文旅資源整合策略，策劃推出一系列文旅主題節慶活動和文旅體(tǐ)驗産品。2021年(nián)共接待遊客7797.9萬人(rén)次，爲2020年(nián)182%的水平，恢複至 2019年(nián)的150%；剔除2021年(nián)新增加項目，爲2020年(nián)117%的水平，恢複至2019年(nián)的96%。

2021年(nián)的營收規模來(lái)看(kàn)，雖仍然掙紮在疫情中，但(dàn)情況改善明顯，34家發布2021年(nián)營收的文旅集團其總值爲1681.77億元，完成2020年(nián)（1357.97億元）123.84%的業績，但(dàn)與2019年(nián)依然有所差距，共完成2019年(nián)（1894.42億元）88.77%的業績。

資料來(lái)源：集團财報及網絡資料，邁點研究院整理(lǐ)（備注：本文所有數據以相(xiàng)應年(nián)報數據爲準）

2019-2021文旅集團淨利潤對比，扭虧爲盈與連續盈利18家，各類虧損26家，占比過半

2019-2021年(nián)淨利潤對比來(lái)看(kàn)，除去(qù)*ST海創虧損金額不明确外，可(kě)分(fēn)爲5類，第一類，連續盈利，共有7家，分(fēn)别爲同程旅行、中國(guó)中免、九華旅遊、國(guó)旅聯合、華僑城(chéng)、三湘印象、金馬遊樂，其中，同程旅行業績的大(dà)幅增長，與其不斷下沉市場、擴寬用戶；推出“機(jī)票盲盒”、發力電競酒店(diàn)創新産品，通過激活年(nián)輕态客群的旅行消費需求，不斷助力文旅的消費複蘇。具體(tǐ)到各個闆塊，2021年(nián)同程旅行住宿業務、交通業務及其它業務收入分(fēn)别爲24.1、44.6和6.7億元，同比分(fēn)别增長23.8%、28.4%和30%。

第二類，扭虧爲盈，共有11家，分(fēn)别爲海昌海洋公園、新絲路(lù)文旅、*ST東海A、中青旅、陝西旅遊、曲江文旅、探路(lù)者、黃(huáng)山(shān)旅遊、峨眉山(shān)Ａ、*ST西域旅遊、宋城(chéng)演藝。其中，中青旅主要得(de)益于2021年(nián)新冠肺炎疫情有所控制，策略性投資、整合營銷、酒店(diàn)和景區闆塊業務有所恢複。整合營銷業務平台中青博聯表現突出，2021年(nián)實現淨利潤4371.78 萬元，同比增長3430.07%；景區業務方面，烏鎮及古北水鎮均實現盈利；中青旅認爲：疫情前後進一步激發旅遊傳統項目加速轉型升級，國(guó)内城(chéng)市周邊遊、研學/體(tǐ)育/康養/鄉村等新業态旅遊等需求将持續攀升，公司将理(lǐ)順景區、旅行社、整合營銷、酒店(diàn)等主要闆塊發展關系，繼續布局“旅遊+”産業鏈延伸業務，加快(kuài)培育新增長點。

第三類，虧損減少，共有12家，分(fēn)别爲途牛、香港中旅、攜程、騰軒旅遊、東勝旅遊、嶺南(nán)控股、桂林旅遊、長白(bái)山(shān)、複星旅遊文化、三夫戶外、凱撒旅業、衆信旅遊。其中，2021年(nián)，攜程以“深耕國(guó)内，心懷全球”以及“旅遊營銷樞紐”作(zuò)爲長期戰略，業績增長速度較快(kuài)，在亞洲區域，2021年(nián)，攜程在海外市場中的本國(guó)、本地區酒店(diàn)預訂量較2019年(nián)增長超過30%；歐洲市場的機(jī)票預訂量在第四季度進一步恢複。

第四類，虧損增加，共有7家，分(fēn)别爲途屹控股、張家界、飛揚集團、東方園林、新華聯、大(dà)連聖亞、*ST騰邦。其中，*ST騰邦主要由于資金流動緊張, 未能歸還(hái)到期的融資和債務和股權，計(jì)提資産減值準備金額較大(dà)産生(shēng)連續虧損。

第五類，首次虧損，共有7家，分(fēn)别爲麗江股份、錦旅B股、西藏旅遊、雲南(nán)旅遊、新國(guó)脈、三特索道、西安旅遊。其中，新國(guó)脈除因疫情持續反複，對酒店(diàn)和商旅業務的增長産生(shēng)不利影(yǐng)響；公司戰略轉型業務含5G應用和數字化業務仍處于市場導入期，投入大(dà)而規模發展相(xiàng)對滞後，年(nián)内虧損約2.6億元；公司計(jì)提股權公允價值變動損失3000餘萬元、計(jì)提版權資産減值準備2500餘萬元等，均爲2021年(nián)度出現虧損的原因。

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2022文旅集團業績展望比，第一季度旅遊市場弱于去(qù)年(nián)同期，通過前瞻轉型升級，全新時代已經開啓

2022年(nián)旅遊經濟受新一輪疫情影(yǐng)響，第一季度旅遊市場弱于去(qù)年(nián)同期。中國(guó)旅遊研究院數據顯示：一季度旅遊經濟運行綜合指數爲95.60，同比和環比分(fēn)别下降了9.7和3.3，處于景氣榮枯線以下并呈下降趨勢，企業家信心指數波動下行。在這兩年(nián)本就(jiù)遭受重創的旅遊業再次陷入停擺，不少文旅企業生(shēng)産經營活動受到較大(dà)影(yǐng)響。在此背景下，2月，國(guó)家發改委、文旅部等14部門(mén)聯合印發了《關于促進服務業領域困難行業恢複發展的若幹政策》，針對性地推出包括7項旅遊業專項政策、10項适用于旅遊業的普惠性政策，以及精準實施疫情防控措施等。各省市和地方政府随後發布了一系列針對等市場主體(tǐ)的幫扶政策，幫助企業度過難關。

另外，在上半年(nián)五一、端午等節假日(rì)旅遊市場拉動、各地旅遊供給增加等疊加因素影(yǐng)響下，如(rú)果疫情在五一前得(de)到有效控制和動态清零，文旅市場有望提振。面對人(rén)民(mín)對美好生(shēng)活的新期待，高質量發展成文旅拓展的新要求，在雙循環曆史新格局下，文旅業成擴内需的主力軍，賽道優勢依然存在。當下，文旅集團通過旅遊市場下沉，提升市場機(jī)遇和發展空間（同程旅行）、微度假、鄉村遊、周邊遊帶動消費活躍度（中青旅），借力冬奧會爲冰雪旅遊、體(tǐ)育旅遊帶動增長（長白(bái)山(shān)）、數字化轉型（黃(huáng)山(shān)旅遊、宋城(chéng)演藝）、地産與文旅資源整合（華僑城(chéng)）、業務轉型升級（新國(guó)脈），積極進行自(zì)救和逆勢發展，來(lái)化解自(zì)身(shēn)危機(jī)、布局新的版圖，全新的文旅時代正在開啓。